湖北宜化：7月14日接受机构调研，首创证券、浙商证券等多家机构参与
2023年7月27日湖北宜化000422发布公告称公司于2023年7月14日接受机构调
2023-07-27湖北宜化：7月14日接受机构调研，首创证券、浙商证券等多家机构参与
2023年7月27日湖北宜化(000422)发布公告称公司于2023年7月14日接受机构调研，首创证券、浙商证券、银河证券、方正证券、海通国际、大成基金、富荣基金、国泰基金参与。
具体内容如下：
(资料图片)
问：请介绍一下定向增发进展和募投项目情况。
答：公司定增于 2023 年 5 月 19 日获得中国证监会同意批 复后，立即开展发行路演等筹备工作，最终以 6 月 27 日为定 价基准日，向 12 位特定对象发行 1.6 亿股，共募集资金 15.84 亿元，7 月 5 日到账，7 月 18 日新增股份在深交所发行上市。 本次募集资金全部用于洁净煤加压气化多联产技改搬迁 升级项目，该项目年产能为 46 万吨液氨、9 万吨甲醇，并年产 2.13 万吨硫酸作为副产品，预计于今年年底前投产。该项目生 产的液氨为公司主营产品磷酸二铵、尿素的原材料，甲醇为季 戊四醇、三羟甲基丙烷的原材料，一方面可进一步保障公司原 材料供应稳定性，另一方面采用国家鼓励、行业领跑的水煤浆 气化技术节能降耗，预计可大幅降低成本，提升公司盈利水平。
问：公司对新疆宜化长期股权投资如何形成？宜昌市国资 委承诺将新疆宜化注入湖北宜化，现在进行到哪一步了？答：新疆宜化原为公司全资子公司，2017 年爆发安全事故 后全面停产整顿。为化解上市公司系统性风险，2018 年实施重 大资产重组，将新疆宜化 80.1%股权转让给宜昌新发产业投资 有限公司(以下简称“宜昌新发投”)。 2022 年 7 月，公司将新疆宜化 10 亿元委托贷款以债权转 化为股权的方式进行增资，对新疆宜化持股比例由 19.9%上升 至 35.597%。 2023 年 6 月，宜昌市国资委核准湖北大江化工集团有限公 司收购宜昌新发投 100%股权，湖北大江化工集团有限公司现已 间接持有新疆宜化 39.403%的股权。 未来宜昌市国资委将积极兑现解决同业竞争的有关承诺， 综合运用资产重组、委托管理等多种方式，逐步将新疆宜化股 权注入湖北宜化。 新疆宜化从湖北宜化中出表，是在特殊背景下为化解宜化 集团风险而采取的临时性救助措施。推动新疆宜化表湖北宜 化，是兑现前期社会承诺、做强湖北宜化的重要举措，能够实 现多方共赢。
问：请介绍一下新疆宜化主要产品产能情况。答：新疆宜化主要产品产能为尿素 60 万吨/年，聚氯乙 烯 30 万吨/年，电石 60 万吨/年，三聚氰胺 8 万吨/年。新疆 宜化下属新疆宜化矿业原煤产能为 3,000 万吨/年，煤炭储量 约 28.2 亿吨，质量稳定，露天开采成本极低。
问：近期尿素价格有所反弹，期货和现货价格上涨，请介绍 一下公司尿素产品和盈利能力。答：国内尿素的生产工艺主要分为两种，煤头工艺约占全 国总产能的 75%，气头工艺约占全国总产能的 25%，尿素价格 主要由煤价价格作为支撑。 公司气头尿素产能 156 万吨，是国内第一大气头尿素生产 商。公司合并报表内现有两家生产尿素的子公司，即内蒙古鄂 尔多斯联合化工有限公司和新疆天运化工有限公司，产能分别 为 104 万吨/年和 52 万吨/年，均为气头尿素，所在产地具备 丰富且价格较低的天然气资源，成本优势显著。此外，参股子 公司新疆宜化具备 60 万吨/年的煤头尿素产能，产地煤炭资源 富集，成本极低。近期随着尿素期货和现货价格上涨，气头尿 素产品单吨毛利在 500 元-700 元左右，煤头尿素产品单吨毛利 在 1100 元-1200 元左右。
问：磷酸二铵价格前两季度处于下行周期，尚未出现止跌现 象，公司对于后续价格走势如何判 断？答：磷酸二铵在 5-8 月处于传统周期的淡季，市场行情需 求偏淡，下游刚需补货为主，价格低位运行。预计 8-10 月市 场将会启动秋季追肥的备肥和施用阶段，进入消费旺季，随着 国家对粮食安全的重视，下半年需求较往年同期预计会有所提 升。
问：请介绍下公司对磷矿石价格走势的判断，并介绍一下公 司或控股股东对磷矿资源的布局。答：近期，受磷肥需求淡季和新能源材料价格波动的影响， 磷矿石价格从高位有小幅调整。我们认为，从长期来看，磷矿 石作为我国不可再生的战略资源，叠加下游高附加值磷化工产 品持续投产，价格中枢预计还会有所抬升。 公司间接参股的江家墩矿业磷矿资源储量 1.3 亿吨，现有 产能 30 万吨/年，东部矿段 150 万吨/年采矿许可证正在办理 中。控股股东宜化集团磷矿总产能为 330 万吨/年，后续规划 产能 290 万吨/年。
湖北宜化(000422)主营业务：化肥、化工产品的生产与销售。湖北宜化2023一季报显示，公司主营收入47.18亿元，同比下降14.59%；归母净利润2.2亿元，同比下降65.52%；扣非净利润2.07亿元，同比下降65.28%；负债率64.73%，投资收益1.81亿元，财务费用5990.46万元，毛利率12.88%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为15.0。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1495.14万，融资余额减少；融券净流入929.7万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，湖北宜化(000422)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
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